La ràtio deute-renda variable és un càlcul que s’utilitza per mesurar l’estructura de capital d’una empresa. En termes senzills, és una manera d’examinar com una empresa utilitza diferents fonts de fons per finançar els costos operatius. La ràtio mesura la proporció d’actius finançats per deutes i actius finançats amb capital propi o capital. La ràtio deute-renda variable també es coneix com a ràtio de risc o solvència, com una forma ràpida de determinar la solvència financera que utilitza l’empresa. En altres paraules, aquest càlcul dóna una idea de quant una empresa utilitza el deute per finançar activitats operatives. Aquest càlcul també ajuda a entendre l’exposició de l’empresa a un augment d’interessos o insolvència (taxa de fallida).
Pas
Part 1 de 2: Realització d’anàlisis i càlculs bàsics
Pas 1. Determineu els valors de deute i patrimoni de l’empresa
Cerqueu la informació necessària per fer aquests càlculs al balanç de l’empresa. Abans, havíeu de decidir quin compte de balanç voleu incloure al càlcul del deute.
- El patrimoni net o capital es refereix als fons atribuïts pels accionistes (accionistes), més els ingressos de la companyia. L'extracte de balanç de l'empresa ha d'incloure el número marcat com a capital total.
- A l’hora de determinar el valor del deute, incloeu els interessos a pagar, el deute a llarg termini, com ara les obligacions a pagar i els bons. Assegureu-vos també d’incloure l’import del deute corrent a llarg termini. Es pot trobar a la secció de comptes corrents a pagar de l’extracte de balanç.
- Els analistes solen excloure passius corrents, com ara les obligacions a pagar i els deutes acumulats. Aquests ítems proporcionen poca informació sobre el nivell de solvència d’una empresa. Això es deu al fet que no reflecteixen compromisos a llarg termini, a part de les operacions quotidianes de fer negocis.
Pas 2. Tingueu en compte les despeses que no figuren al balanç
De vegades, les empreses no inclouen les despeses en els seus balanços, per tal de fer que la seva relació capital-deute sembli millor.
- Heu d’incloure una sèrie de passius fora del balanç quan calculeu el deute. Les despeses d’arrendament operatiu i les pensions impagades són els dos conceptes de passiu fora de balanç més habituals. Aquests costos solen ser prou grans com per incloure’ls en el càlcul de la ràtio deute-patrimoni.
- Altres deutes que s’han de tenir en compte poden provenir d’empreses conjuntes o d’associacions basades en la investigació i el desenvolupament. Analitzeu tots els registres dels estats financers i busqueu els passius registrats fora del balanç. Incloeu tot el que valgui per sobre del 10% de l'interès total a pagar.
Pas 3. Calculeu la ràtio deute-patrimoni
Trobeu el valor d’aquesta ràtio dividint el deute total entre el patrimoni net. Comenceu amb la secció identificada al pas 1 i connecteu-la a la fórmula següent: Ràtio de deute a capital propi = Total deute total Patrimoni net. El resultat és una ràtio deute-renda variable.
Per exemple, suposem que una empresa té un deute d'interès a llarg termini de 4.026.840.000 Rp. L'empresa també té un capital total de 13.422.800.000 Rp, -. Així, l’empresa té una ràtio deute-patrimoni de 0,3 (4.026.840.000 / 13.422,8 milions), cosa que significa que el deute total és del 30% del capital total
Pas 4. Realitzeu una avaluació bàsica de l'estructura de capital de l'empresa
Un cop hàgiu acabat de calcular la ràtio de deute i renda variable de la vostra empresa, podeu començar a desenvolupar idees sobre la seva estructura de capital. A continuació, es detallen algunes coses:
- Molts analistes consideren que un valor de ràtio de 0,3 o menys és saludable. Però, en els darrers anys, molts han conclòs que la solvència massa petita és tan dolenta com la solvència massa gran. Una solvència massa petita significa que la direcció no s’atreveix a arriscar.
- Una relació de 1,0 indica que l’empresa finança els seus projectes amb una combinació equilibrada de deute i patrimoni net.
- Un valor de ràtio superior a 2,0 indica que l’empresa endeu molt per finançar activitats operatives. Això significa que els creditors tenen el doble de diners a l'empresa que els titulars de capital.
- Una ràtio inferior significa que l’empresa té menys deutes i això redueix el risc. Les empreses amb menys deute també estan menys exposades al risc d’augmentar els tipus d’interès i als canvis en les condicions creditícies.
- Algunes empreses seguiran escollint el finançament basat en el deute, tot i que saben que els riscos també augmenten. El finançament basat en el deute permet a les empreses accedir al capital sense perjudicar la condició de propietari. De vegades, això també comporta uns ingressos més elevats. Si una empresa amb molt deute es torna rendible, un nombre reduït de propietaris guanyarà molts diners.
Part 2 de 2: analitzar més a fons
Pas 1. Penseu en les necessitats financeres de la indústria en què opera la companyia
Com es va assenyalar anteriorment, l’elevada ràtio deute-renda variable (per sobre de 2,00) és preocupant. Aquesta ràtio mostra apalancament o solvència en una quantitat perillosa. No obstant això, en algunes indústries es considera adequada una elevada ràtio deute-renda variable.
- Per exemple, les empreses constructores utilitzen préstecs per a la construcció per finançar la majoria dels seus projectes. Tot i que es refereix a una elevada ràtio deute-renda variable, l’empresa no està exposada al risc de fallida. El propietari de cada projecte de construcció bàsicament paga per cobrir el deute.
- Les empreses financeres també poden tenir ràtios elevades sobre el deute i el patrimoni, ja que demanen prestats diners a tipus d’interès baixos i presten a tipus d’interès elevats. Un altre exemple són les indústries intensives en capital, com ara la fabricació o les empreses manufactureres. Aquestes empreses solen demanar prestat diners per comprar matèries primeres per al processament a les fàbriques.
- Les indústries que no exigeixen un consum intensiu de capital poden tenir ràtios deute-renda variable més baixes. Alguns exemples inclouen proveïdors de programari i empreses de serveis professionals.
- Per avaluar si la ràtio deute-patrimoni d’una empresa es troba dins d’uns límits raonables, és una bona idea comparar-la amb altres empreses de la mateixa indústria i / o amb la ràtio deute-patrimoni del període anterior.
Pas 2. Penseu en l’efecte de les accions pròpies sobre la ràtio deute-renda variable
La recompra d’accions pròpies redueix el compte de capital de l’accionista. Això pot resultar en un augment massiu de la ràtio deute-renda variable.
- La compra d'accions pròpies redueix el capital de l'accionista i, en conseqüència, augmenta la ràtio deute-patrimoni. No obstant això, l’impacte general sobre els accionistes pot ser beneficiós. Això es deu al fet que altres accionistes reben una part més gran del benefici net i dels dividends, sense augmentar la càrrega del deute.
- La solvència financera es potencia amb la compra d’accions pròpies. Al mateix temps, la solvència operativa (ràtio de costos variables i fixos) no va canviar. En altres paraules, els costos de producció, els preus i els marges de benefici no es veuen afectats.
Pas 3. Penseu en el càlcul de la relació de cobertura del servei de deute
Quan una empresa té una ràtio elevada de deute i renda variable, molts analistes financers recorren a les ràtios de cobertura del servei de deute. Això afegeix més informació sobre la capacitat de l’empresa de pagar els seus deutes.
- La ràtio de cobertura del servei de deutes divideix els ingressos d'explotació de la companyia per la capacitat de pagar deutes. Com més gran sigui el rendiment, major serà la capacitat de l’empresa de tenir ingressos suficients i pagar deutes.
- El valor de la relació d’1,5 o més és el límit mínim de la indústria. Tots els inversors haurien de tenir en compte una ràtio de cobertura del servei de deute baixa, combinada amb una ràtio elevada de deute sobre recursos propis.
- Els ingressos operatius elevats permeten a les empreses que s’ofeguen en deutes pagar els seus deutes.
