La beta és la volatilitat o risc d'una acció concreta en relació amb la volatilitat de tot el mercat de valors. La beta és un indicador del risc que té un estoc concret i s’utilitza per avaluar la taxa de rendiment esperada. La beta és un dels conceptes bàsics que els analistes de valors consideren a l’hora de seleccionar accions per a les seves carteres, juntament amb la relació preu-beneficis, el patrimoni net, el deute i altres factors.
Pas
Part 1 de 4: Càlcul de beta mitjançant equacions simples
Pas 1. Cerqueu el nivell de la relació sense risc
Aquesta és la taxa de rendiment que els inversors esperen de les inversions els diners dels quals no són arriscats. Aquesta xifra sol expressar-se en percentatge.
Pas 2. Determineu el nivell de cada índex representatiu
Aquestes xifres també s’expressen en percentatge. Normalment, la taxa de rendiment és de diversos mesos.
Un o tots dos valors poden ser negatius, és a dir, que la inversió en el mercat de valors o (índex) en el seu conjunt va patir una pèrdua en relació amb la inversió durant el període. Si només un dels 2 nivells és negatiu, la beta serà negativa
Pas 3. Resteu la taxa sense risc de la taxa de rendibilitat de les accions
Si la taxa de rendibilitat de les accions és del 7 per cent i la taxa de risc és del 2 per cent, la diferència serà del 5 per cent.
Pas 4. Resteu la proporció sense risc de la taxa de rendibilitat del mercat (o índex)
Si el preu de mercat o l’índex de rendibilitat és del 8% i la taxa lliure de risc torna al 2%, la diferència serà del 6%.
Pas 5. Dividiu la diferència en la taxa de rendibilitat de les accions menys la taxa sense risc pel mercat (o índex), la taxa de rendiment menys la taxa sense risc
Es tracta d’una versió beta, que normalment s’expressa com un valor decimal. A l'exemple anterior, la beta seria 5 dividida per 6 o 0,833.
- La beta del mercat en si, o l’índex que representa, és 1,0, perquè el mercat es compara amb ell mateix i el número zero dividit per si mateix és igual a 1. Una beta inferior a 1 significa que les accions són menys volàtils que el mercat, ja que en conjunt, mentre que una versió beta superior a 1 significa que les accions són més estables que el conjunt del mercat. El valor beta pot ser inferior a zero, cosa que significa que les accions perden diners mentre el mercat en general guanya diners o les accions guanyen diners temporals i el mercat en general perd diners.
- Quan es busca beta, tot i que no és obligatori, és habitual utilitzar un índex representatiu del mercat en què cotitzen les accions. Per a les accions cotitzades internacionalment, el MSCI EAFE (que representa Europa, Austràlia i l’Est) és un índex representatiu adequat.
Part 2 de 4: utilitzar beta per determinar el tipus de canvi de rendiment
Pas 1. Cerqueu el nivell de la relació sense risc
Aquest és el mateix valor que el descrit anteriorment "Càlcul de beta per a un estoc". Per a aquesta secció, utilitzarem el mateix valor que l'exemple del 2%, que s'ha utilitzat anteriorment.
Pas 2. Determineu la taxa de rendibilitat del mercat o un índex representatiu
En aquest exemple, farem servir el mateix nombre del 8%, que s'ha utilitzat anteriorment.
Pas 3. Multiplicar el valor beta per la diferència entre la taxa de rendibilitat del mercat i la taxa sense risc
Per exemple, utilitzarem un valor beta d'1,5. Utilitzant el 2% per a la taxa lliure de risc i el 8% per a la taxa de rendibilitat del mercat, es calcula com a 8-2 o 6%. Multiplicat per una beta d’1,5, es produeix un 9%.
Pas 4. Afegiu el resultat amb la tarifa sense risc
Rendeix l’11 per cent, que és la taxa de retorn esperada de les accions.
Com més alt sigui el valor beta de les accions, més alta serà la taxa de rendiment esperada. Tanmateix, aquesta taxa de rendibilitat més elevada s’uneix a un augment del risc, de manera que cal examinar altres accions fonamentals abans de considerar si haurien de formar part de la cartera d’un inversor
Part 3 de 4: Ús de gràfics d'Excel per determinar la beta
Pas 1. Creeu tres columnes de preus a Excel
La primera columna és la data. A la segona columna, poseu el preu de l'índex; aquest és el "mercat general" amb què comparareu les beta. A la tercera columna, poseu el preu representatiu de les accions per al qual intenteu calcular la beta.
Pas 2. Col·loqueu els vostres punts de dades en un full de càlcul
Proveu de començar a intervals d’un mes. Trieu una data (per exemple, al començament o al final del mes) i introduïu el valor adequat per a l’índex borsari (proveu d’utilitzar el S&P 500) i, a continuació, el valor representatiu d’aquest dia. Proveu de triar les darreres 15 o 30 dates, potser ampliant-vos un o dos anys al passat. Presteu atenció al preu de l’índex i al preu representatiu de les accions d’aquesta data.
Com més llarg sigui el període de temps escollit, més precís serà el càlcul beta. La versió beta canvia a mesura que es controlen les accions i els índexs durant molt de temps
Pas 3. Creeu dues columnes a la dreta de la columna de preus
Una columna retornarà l’índex; la segona columna és estoc. Utilitzarà fórmules Excel per redefinir el que aprendreu en els passos següents.
Pas 4. Comenceu a calcular de nou l’índex borsari
A la segona cel·la de la columna d'índex escriviu =. Amb el cursor, feu clic a la segona cel·la de la columna d'índex, escriviu - i feu clic a la primera cel·la de la columna d'índex. A continuació, escriviu / i, a continuació, torneu a fer clic a la primera cel·la de la columna d'índex. premeu Retorn o Retorn.
- Quan torneu a calcular el temps, no introduïu res a la primera cel·la; deixeu-ho en blanc. Necessiteu almenys dos punts de dades per tornar a calcular, motiu pel qual començareu a la segona cel·la de la columna d'índex.
- El que feu és restar el valor nou del valor antic i després dividir el resultat pel valor antic. Això és perquè sàpiga quin va ser el percentatge de pèrdues o guanys del període.
- La vostra equació a la columna de retorn pot tenir aquest aspecte: = (B3-B2) / B2
Pas 5. Utilitzeu la funció de còpia per repetir aquest procés per a tots els punts de dades de la columna de preus de l'índex
Feu-ho fent clic al quadrat petit que hi ha a la part inferior dreta de la cel·la d’índex i, a continuació, arrossegueu-lo fins al punt de dades més baix. El que feu és demanar a Excel que repliqui la mateixa fórmula que s’utilitza per a cada punt de dades diferent.
Pas 6. Repetiu exactament el mateix procés per a les devolucions, aquesta vegada per a accions individuals, no per a índexs
Quan hàgiu acabat, teniu dues columnes, formatades en percentatge, que mostren els rendiments de cada índex de valors i de valors individuals.
Pas 7. Representeu les dades en una taula
Ressalteu totes les dades de les dues columnes de retorn i premeu la icona Gràfic a Excel. Seleccioneu el gràfic de dispersió de la llista d'opcions. Anoteu l'eix X com a índex que utilitzeu (per exemple, S&P 500) i l'eix Y com a acció que utilitzeu.
Pas 8. Afegiu una línia de tendència al gràfic de dispersió
També podeu fer-ho seleccionant un disseny de línia de tendència en versions més recents d'Excel, o especificar-lo manualment fent clic a Gràfic → afegeix línia de tendència. Assegureu-vos de mostrar l'equació a la taula. 2 valors.
- Assegureu-vos que trieu una línia de tendència lineal que no sigui un polinomi o una mitjana.
- La visualització de l'equació en una taula dependrà de la versió d'Excel que tingueu. Les versions més recents d'Excel deixaran el gràfic d'equacions fent clic a Disseny ràpid del gràfic.
- En aquesta versió d'Excel, apunteu a Gràfic; Afegeix línia de tendències; opcions. A continuació, marqueu les dues caselles al costat de "Mostra l'equació al gràfic".
Pas 9. Cerqueu el coeficient del valor "x" a l'equació de la línia de tendència
L'equació de la línia de tendència s'escriurà en la forma "y = x + a". El coeficient del valor x és beta.
Part 4 de 4: Entendre la beta
Pas 1. Com interpretar la versió beta
La beta és el risc per al mercat de valors en general, i l’inversor assumeix la propietat d’un determinat valor. És per això que heu de comparar la taxa de rendibilitat d’una sola acció amb la de l’índex, l’índex de referència. El risc de l’índex es manté en 1. Una beta “baixa” d’1 significa que l’acció és menys arriscada que l’índex que es compara. Una beta "alta" d'1 significa que les accions són més arriscades que l'índex amb què es compara.
- Agafeu aquest exemple. Diguem que la beta de Gino Germ es calcula en 0,5. En comparació amb el S&P 500, el punt de referència que compara Gino és "la meitat" de risc. Si el S&P es mou per sota del 10%, el preu de les accions de Gino tendirà a baixar només el 5%.
- Com a exemple més, imagineu que el servei funerari de Frank té una beta d’1,5 en comparació amb el S&P. Si el S&P cau un 10%, espereu que el preu de les accions de Frank caigui "més" que el S&P, o aproximadament el 15%.
Pas 2. El risc també s’associa amb els rendiments
Alt risc, gran recompensa; baix risc, baixa recompensa. Una acció amb una beta baixa no perdrà tant com el S&P quan caigui, però tampoc guanyarà tant com el S&P quan publiqui guanys. D'altra banda, una acció amb una beta superior a 1 perdrà més que el S&P quan cau, però també guanyarà més que el S&P quan publiqui.
Per exemple, Vermeer Venom Extraction té una beta de 0,5. Quan el mercat borsari salta un 30%, Vermeer només obté un benefici del 15%. Però quan el mercat de valors del magatzem és del 30%, Vermeer només obté el 15% del magatzem
Pas 3. Tingueu en compte que les accions amb beta 1 es mantindran en línia amb el mercat
Si feu un càlcul beta i coneixeu l'estoc, analitzeu quan té beta 1, no hi haurà més o menys risc que l'índex utilitzat com a punt de referència. El mercat augmenta un 2%, les vostres accions augmenten un 2%; el mercat cau un 8%, les vostres accions cauen un 8%.
Pas 4. Incloeu accions beta altes i baixes a la vostra cartera per diversificar-les
Si es tracta d’una bona barreja de màxims i mínims, la versió beta us ajudarà a analitzar si el valor borsari baixa dràsticament. Per descomptat, com que les accions de baixa beta solen tenir un rendiment inferior al mercat de valors general durant un període determinat, una bona barreja de beta també significa que no experimentareu un preu de les accions particularment elevat.
Pas 5. Reconeixeu que, com la majoria de les eines de predicció financera, els betas poden no predir del tot el futur
La beta mesura realment la volatilitat passada d’una acció. En general, els projectes són volatils cap al futur, però no sempre són precisos. La beta pot canviar dràsticament d’un any a l’altre. L’ús de la versió històrica beta d’una acció no sempre és una manera precisa de predir la volatilitat actual.
Suggeriment
- Tingueu en compte que la teoria clàssica de la covariància pot no aplicar-se a causa de la sèrie temporal financera Heavy tail”. De fet, és possible que la desviació estàndard i la mitjana per a la distribució subjacent no existeixin. Per tant, potser podria funcionar una modificació que utilitza diferències quartils i mitjanes en lloc de la desviació mitjana i estàndard.
- Beta analitza la volatilitat d'una acció durant un període de temps determinat, independentment de si el mercat està en alça o baixa. Igual que altres fonaments bàsics de les accions, analitzar el rendiment passat no garanteix el rendiment de les accions en el futur.
